Časová struktura úrokových sazeb: porovnání výnosových křivek pro Českou republiku a Německo

Abstract

Příspěvek se zaměřuje na možnosti využití parametrických a neparametrických odhadů výnosových křivek. V první části jsou přehledně shrnuty různé možnosti modelů výnosových křivek a možnosti odhadů parametrů těchto křivek. Nejprve jsou popsány výhody a nevýhody parametrických přístupů, zejména Nelson Sieglův model a Svenssonův model. Následně jsou podrobně popsány a analyzovány neparametrické metody založené na jádrových odhadech regresních křivek. Oba přístupy (parametrický i neparametrický) jsou použity pro odhady výnosových křivek v České republice a v Německu. Pro obě země jsou jako podkladové informace použita data o tržních cenách státních dluhopisů.